太陽HD、前社長の経営残留に株主が反発
太陽ホールディングスでは、佐藤英志前社長が株主総会で再任を否決されたにもかかわらず、医療・医薬品部門の責任者として上席専務執行役員に就任し経営に残留しました。これに対し、大株主であるDICやオアシス・マネジメント、創業家から強い反発が起きています。特にオアシスは「株主意思を無視している」と非難し、コーポレートガバナンスの改善を検討すると表明しました。
医療事業の不振と株主の批判
医療・医薬品事業は佐藤氏主導でスタートしたものの、近年は損失を計上し続け、株主からは「企業価値を損なう」と厳しく批判されていました。社長交代でガバナンス刷新が期待されたものの、影響力を持つ佐藤氏が経営に残ったことで、依然として対立が続き、太陽HDの経営は不透明さを増しています。
2025年3月期の財務データに見る実力
では、2025年3月期の財務諸表をもとに、企業の実力を冷静に見てみましょう。企業力総合評価は149ポイントから170ポイントへと21ポイントも急回復。過去10年は一進一退の動きが続きながらも、悪化の翌期には必ず反転する“九十九折り”の推移が見られ、粘り強い改善努力が伺えます。
営業・生産効率の改善と高収益体質
営業効率では、売上成長（青棒）が明確に表れ、粗利益率（オレンジ）も着実に上昇、販管費比率（黄）の適正管理により営業利益率（青）は18.54%という高水準に。また、生産効率グラフでは増員（青棒）が進みつつ、1人あたり売上高（オレンジ）は伸びており、生産性の向上が確認できます。
バランスシートの安定性と成長への意欲
バランスシート面では、安定した財務基盤を維持しながら、成長への“攻め”の姿勢も見逃せません。このように、データで見る限り太陽HDの経営努力は明確であり、創業家や一部大株主の批判こそが企業価値を損なう危険性をはらんでいるとも言えるでしょう。
